Stellantis est passée d'une grosse perte au bénéfice, et les États-Unis ont fait presque tout le travail
Une région s'est redressée, l'autre est toujours dans le rouge
Il y a un an, Stellantis affichait une perte semestrielle de 2,2 milliards d'euros et ressemblait à une entreprise en vraie difficulté. Six mois plus tard, elle est de retour dans le vert avec un bénéfice de 670 millions d'euros. C'est une vraie reprise, et les chiffres sont solides, mais lisez la répartition régionale et la célébration refroidit vite, parce que presque tout le retournement est venu d'Amérique du Nord tandis que l'Europe perd toujours de l'argent.
Les chiffres clés
La ligne du haut est vraiment saine. Stellantis a annoncé un bénéfice net semestriel de 670 millions d'euros, contre une perte de 2,2 milliards d'euros sur la même période de 2025, pour un chiffre d'affaires de 81,6 milliards d'euros, en hausse de 10 pour cent. Les livraisons ont progressé de 11 pour cent à environ 3 millions de véhicules, et le résultat d'exploitation ajusté s'est établi à 1,73 milliard d'euros à une marge de 2,1 pour cent, contre 540 millions d'euros un an plus tôt. Après une année 2025 éprouvante, c'est le signe clair d'une activité qui se stabilise.
L'Amérique du Nord a porté l'essentiel
Presque toutes les bonnes nouvelles viennent d'un seul endroit. Le chiffre d'affaires nord-américain a progressé de 21 pour cent à 34,3 milliards d'euros, et la région est passée à un bénéfice d'exploitation de 547 millions d'euros contre une perte de 982 millions d'euros un an plus tôt, avec un chiffre d'affaires au deuxième trimestre en hausse frappante de 32 pour cent. Les moteurs sont des produits nouveaux et renouvelés : le Ram 1500 avec le retour du V8 Hemi, le Jeep Grand Wagoneer et le Chrysler Pacifica. Donnez aux acheteurs américains les gros véhicules pleins de caractère qu'ils veulent et ils répondent, ce qui est exactement ce qui s'est passé.
L'Europe reste le problème
Puis il y a la maison. Le chiffre d'affaires européen n'a progressé que de 1 pour cent à 30,8 milliards d'euros, et la région a affiché une perte d'exploitation de 86 millions d'euros. Un volume de ventes plus élevé a été annulé par un pouvoir de prix plus faible et des coûts de matières premières plus élevés, l'étau classique d'un marché mature et férocement concurrentiel. Il y a des points lumineux, les Fiat Grande Panda, Citroën C3 Aircross et Opel Frontera se vendant tous bien, mais une perte est une perte, et l'Europe est là où vivent la plupart des marques de Stellantis.
L'ombre des droits de douane
Il y a un hic même dans la bonne nouvelle. Stellantis estime un vent contraire des droits de douane américains de 1 à 1,2 milliard d'euros sur l'année entière, en partie compensé au premier semestre par un remboursement. La vérité inconfortable est que la région qui porte la reprise est aussi la plus exposée à la politique commerciale, donc une stratégie qui s'appuie sur l'Amérique du Nord est une stratégie qui s'appuie sur une variable que Washington contrôle, pas Stellantis.
Pourquoi cela compte ici
Pour un lecteur belge, ce n'est pas abstrait. Les marques Stellantis, Peugeot, Opel, Citroën et Fiat, figurent parmi les voitures les plus vendues en Belgique et à travers l'Europe, donc un groupe qui gagne de l'argent en Amérique mais en perd ici est un problème pointu pour exactement les voitures que les gens de ce côté de l'Atlantique achètent réellement. Le PDG Antonio Filosa a présenté le trimestre comme une progression continue menée par l'Amérique du Nord, avec la stratégie FaSTLAne 2030 dans les temps, mais le trou européen est la partie qui décidera de la solidité réelle de cette reprise.
L'avis AutoNext
C'est une vraie reprise et elle doit être traitée comme telle. Passer d'une perte de 2,2 milliards d'euros à un bénéfice en un an n'est pas de la chance, et l'offensive produit nord-américaine, menée par le retour du V8 chez Ram, montre que Stellantis sait encore lire un marché et y répondre. Le bouchon peut sauter aux États-Unis. Mais vous garderiez le prosecco bouché pour l'Europe, parce qu'un groupe qui gagne en dollars et saigne en euros n'a pas réellement réglé son problème central, il a trouvé une région pour le couvrir.
Réparer l'Europe est plus difficile que lancer un pick-up à succès, parce que la pression ici est structurelle : trop de marques, un pouvoir de prix mince, des coûts en hausse et une concurrence implacable, de plus en plus venue de Chine. Stellantis a les produits pour rivaliser, comme le montrent la Grande Panda et le C3 Aircross, mais elle a besoin que toute l'activité européenne gagne de l'argent, pas seulement une poignée de modèles. Tant que ce n'est pas le cas, cette reprise repose sur un seul continent, et c'est un endroit confortable jusqu'au moment où il ne l'est plus.
Définissez AutoNext comme source préférée sur Google Discover
