Volvo Cars gèle les embauches de bureau, son action au plus bas historique
Volvo cesse d'embaucher dans ses bureaux et laisse ses usines hors du gel
Volvo Cars a cessé tout recrutement externe pour ses postes de bureau dans le monde et suspendu les recrutements internes, selon une note interne rapportée par Automotive News le 28 septembre. Les nouvelles règles limitent aussi le recours aux intérimaires et aux prestataires, tandis que les usines, les achats et la logistique sont exemptés. Volvo n'a pas souhaité commenter. Le lendemain, son action B est tombée à 15,54 couronnes à Stockholm, son cours le plus bas depuis l'entrée en Bourse d'octobre 2021.
Le gel de Volvo Cars touche environ 20 000 employés de bureau, pas les usines
Volvo Cars emploie environ 20 000 cols blancs dans le monde, et le gel s'applique à tous. La note évoque l'arrêt des recrutements externes et une approche plus stricte des dépenses extérieures, qui couvre le recrutement, les intérimaires et le conseil. La mobilité interne est elle aussi suspendue, le temps de revoir les parcours de carrière et la rotation. La production n'est pas concernée, et cela compte en Belgique : Volvo Car Gent emploie environ 6 000 personnes, assemble l'EX30 et la famille XC40, et vient de s'ouvrir à la production sous contrat pour d'autres marques.
La trésorerie nette est passée de 26,9 à 10,1 milliards de couronnes en six mois
La trésorerie nette de Volvo est passée de 26,9 milliards de couronnes fin 2025 à 10,1 milliards fin juin, une chute de 62 %. Les flux de trésorerie liés à l'exploitation et aux investissements ont atteint moins 10,0 milliards au premier trimestre et moins 5,2 milliards au deuxième. Volvo attribue l'essentiel de la sortie du deuxième trimestre à la constitution planifiée d'un stock à Torslanda pour l'EX60 électrique, et prévoit toujours un flux de trésorerie disponible proche de l'équilibre sur l'année. Les liquidités, dont 22,2 milliards de lignes de crédit non tirées, s'élevaient à 63,6 milliards de couronnes. S&P et Moody's classent tous deux Volvo un cran sous la catégorie investissement, avec une perspective négative.
L'action Volvo vaut 71 % de moins que son prix d'introduction de 53 couronnes
Volvo a fixé le prix de son introduction à Stockholm à 53 couronnes par action en octobre 2021, en bas de sa fourchette, ce qui valorisait l'entreprise à environ 18 milliards de dollars. À 15,54 couronnes le 29 septembre, l'action B valait 71 % de moins. Elle avait clôturé 2025 à 30,70 couronnes : près de la moitié de sa valeur a donc disparu cette année. Le deuxième trimestre explique la glissade : chiffre d'affaires en baisse de 17 % à 77,7 milliards de couronnes, marge opérationnelle de 1,1 %, et revenus des crédits d'émission tombés de 1,6 à 0,5 milliard de couronnes.
Les ventes de Volvo ont chuté de 35 % en Chine, l'Europe progresse de 2 %
Les ventes de Volvo ont reculé de 8 % à 324 817 voitures au premier semestre et de 7,4 % à 148 239 voitures de juin à août. Le mal est concentré sur un marché. Au deuxième trimestre, la Grande Chine a chuté de 35 %, alors que l'Europe et le reste du monde progressaient de 2 % et les Amériques de 4 %. Le directeur commercial Erik Severinson affirme que Volvo protège ses prix de transaction en Chine et aux États-Unis plutôt que d'acheter du volume à coups de remises. Les voitures 100 % électriques ont représenté 29 % des ventes de juin à août.
Le gel est la troisième mesure de Volvo sur ses bureaux depuis mai 2025
Volvo a annoncé en mai 2025 environ 3 000 suppressions de postes, surtout dans les bureaux, dans le cadre d'un plan de coûts et de trésorerie de 18 milliards de couronnes, et ses effectifs ont baissé d'environ 3 000 postes. Le 31 août, l'entreprise a annoncé la fermeture de son bureau de Stockholm au 1er mars 2027, avec le transfert d'environ 450 emplois à Göteborg. L'objectif d'économies de 5 milliards de couronnes pour 2026 a été atteint avec six mois d'avance. Prochaine étape : les résultats du troisième trimestre le 23 octobre, puis l'arrivée de Klaus Zellmer, venu de Škoda, au plus tard le 1er octobre 2027.
Le verdict AutoNext
La Bourse valorise Volvo comme une entreprise à court d'argent, et ses propres chiffres disent le contraire. L'essentiel des 16,8 milliards de couronnes sortis du bilan cette année attend à Torslanda sous forme d'EX60, et 63,6 milliards de liquidités constituent un matelas, pas une crise. Geler les consultants et les embauches de bureau en épargnant les usines place l'effort là où Volvo a déjà prouvé savoir couper, et laisse tourner à plein les sites qui doivent construire le redressement.
L'EX60 doit maintenant transformer ce stock en trésorerie. Lorsque Volvo publiera ses comptes le 23 octobre, nous attendons une sortie de trésorerie nettement réduite par rapport aux 5,2 milliards du deuxième trimestre, et un quatrième trimestre qui apporte le flux de trésorerie fortement positif promis. Si le troisième trimestre montre la même hémorragie, ce gel deviendra une vague de suppressions bien avant l'arrivée de Zellmer.
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